2024年12月下旬传中国对加拿猛入口油菜籽反推销裁定成果于12月底或年前落地。截止刻下，商场看涨情感降温后，裁定未有骨子性发达。而2025年1月6日特朗普目的的对入口商品加关税格调，利空加拿大菜油、菜粕出口咪咪色网，商场担忧商场反推销成果迟迟未落地，而好意思国的关税格调有可能致加拿大油菜籽副居品出口更多转向中国，近月到港的菜籽比此前预期的要更多，而且刻下压港及压库的菜籽填塞复旧榨到一季度末，近日国内菜粕盘面偏弱启动。加拿大行为众人主要油菜籽出产国及出口国，供需情况是众人菜系交易的迫切参考，ICE菜籽期货订价亦然众人菜籽期货来回的基准。本篇主要对加拿大油菜籽成本及供需情况进行复盘。

　　加拿大油菜籽成本情况及ICE菜籽期货

　　ICE（Intercontinental Exchange）油菜籽期货（Canola Futures）是众人油菜籽商场的一个迫切基准，其价钱频繁被用作现货商场以过甚他地区油菜籽来回的订价基础。

图1：ICE菜籽期货收盘价

数据开端：ICE，紫金天风期货盘考所

　　加拿大油菜籽的训导成本主要包括种子、化肥、农药、农机、东说念主工、机械等等。不同省的统计格式有所相反，萨省的总成本就是可酿成本加上其他用度，曼尼托巴的总训导成本就是运营成本加固定成本，而阿尔伯塔省的总训导成本就是径直成本加上企业成本成本。而且油菜籽训导成本在不同泥土类型下有所不同，举例萨省2024年训导成本在493加元/英亩-610.2加元/英亩区间，对应的单元成本在554加元/吨-609加元/吨区间。

图2：ICE菜籽期货收盘价

数据开端：路透，紫金天风期货盘考所

图3：加菜籽主产州近两年景本

数据开端：主产省农业部，紫金天风期货盘考所

　　加拿大油菜籽供需均衡趋紧，但好意思国关税格调组成利空

　　据AAFC12月发布的24/25季加拿大菜籽均衡表，24/25年度加拿大油菜籽播撒面积890.8万公顷（环比预估进步2000公顷，同比下滑0.34%）；受到7、8月加拿大西部干热天气的影响，产量预期从上月的1898万吨下调至1785万吨（同比下滑7.02%），单产下调至36蒲/英亩。出口量750万吨，与上月预期执平（同比增长12.23%）；油菜籽国内用量从11月预估的1213万吨下调至1194万吨（同比增长0.4%）；油菜籽期末库存从220万吨环比调低至125万吨（同比下滑54.5%）。

　　供应方面，主产州单产均较上期预估有不同进度的下滑。其中萨省单产下滑3%至35.9蒲/英亩（前年34.8蒲/英亩），得益面积下滑2.2%至1200万英亩，产量下滑5.1%至980万吨。阿尔伯塔省产量下滑8.5%至510万吨，单产下滑9%至35.6蒲/英亩（前年37.9蒲/英亩），得益面积增长0.6%至630万英亩。曼尼托巴省诚然得益面积也增长6.2%至330万英亩，可是单产下滑16.3%至37.1蒲/英亩（前年43.2蒲/英亩），产量下滑11.1%至280万吨。

　　需求方面，加拿大为第一大菜籽出产国及净出口国，第四大菜籽阔绰国，其菜籽的第一大买家是中国（占比2024年加拿大菜籽出口量约74%）、其他有墨西哥（17%）、日本（4%）、阿联酋（3%）、巴基斯坦（1%）。特鲁德离职，1月6日晚特朗普暗意好意思国仍将会对一些主要入口商品加征关税，而加拿大菜油及菜粕有很大比重齐流向好意思国咪咪色网，额外是菜油。24年1-10月，有65.1%的加拿大菜粕流向好意思国（307万吨），34.8%流向中国（164万吨），96.4%的加拿大菜油齐流向中国（273万吨）。2024年1-11月，加拿大累计压榨菜籽1036万吨，产出菜粕602万吨，菜油441万吨。