“并购重组”在半导体行业似乎成了“潮水”咪咪色网。

“大鱼吃小鱼”也曾日出不穷。

英伟达接办ARM后补足了转移阛阓的空缺；SK海力士并购越南半导体后得以拓展越南阛阓；长电科技通过执续并购才成为人人第一大封测龙头。

这些并购的起点是技巧，因为一门技巧从研发到量产需要浪掷大量的东谈主力物力，是以并购就成了公司用最快的时刻和最少的资本布局一项技巧的捷径。

而目下，并购又出了新玩法——“蛇吞象”！

最典型的案例是2019年韦尔股份以“增发股份+支付现款”的神态收购了人人第三大CIS芯片企业豪威科技，一跃成为人人第三，中国第一的CIS芯片厂商。

而在本年10月17日“蛇吞象”再创古迹！年营收3亿的富乐德发布重组预案，拟购买年营收20亿的富乐华100%股权。音问一出，六天内富乐德的市值就翻了3倍，阛阓温雅极度高潮。

大推进布局

操作直呼666

目下的情况是，东谈主东谈主都思寻找几天前的富乐德，但要真思复制它的逻辑，就必须理清背后的条理。

一个是国内泛半导体开导精密洗净管事独角兽，一个是功率半导体覆铜陶瓷载板的研发与销售企业。

这两个能凑到一王人并不单是是富乐德思拓展功率半导体业务，更多的是两家公司都思用最小的资本已毕最大化利益。

道理的是，在这场并购中，富乐德和富乐华都是“棋子”，委果的操盘手是他们共同的大推进——日本磁性技巧控股股份有限公司。

2022年12月30日见效把富乐德推上A股阛阓后，磁控再次布局富乐华的上市之路却惨遭滑铁卢，而此次的并购潮给了富乐华契机，见效“弧线上市”。

对富乐德而言，吞下大我方好几倍的公司并莫得给它酿成浩瀚的商誉危急，反而因为并入富乐华40亿的总钞票让市值一齐升空。

行业唯独

实力封闭

双赢背后最紧迫的原因如故富乐德自身实力够硬！

公司是国内畛域最大的开导清洗企业，包括半导体前谈开导和表出面板开导。2024上半年精密清洗业务收入占总营收的比例高达77%。

半导体前谈开导咱们都练习，有光刻机、刻蚀机等，技巧水平条目高，价值量大，且占据半导体开导80%以上的阛阓份额。

然而制造这些开导深广条目很高的技巧，国内能见效研发的公司寥如晨星，产量少、需求大，就条目每台开导的使用年限和效果最大化。

然而在蒸镀、薄膜、蚀刻等经过中开导很容易会千里积化学覆着物或被刻蚀，严重影响开导的良率和寿命。

针对这一问题，富乐德独出机杼，深耕“保洁”赛谈，业务范围波及刻蚀、光刻、化学气相千里积等多个局面。

目下公司也曾随机量产14纳米制程PVD部件清洗技巧，同期储备了7纳米制程开导的洗净技巧，也曾随机给国内险些悉数半导体开导进行清洁，技巧水平国内最初。

更紧迫的是，公司在半导体清洁赛谈是国内唯独。

人人开导清洁阛阓以Quantum Clean、KoMiCo和Pentagon Technologies为龙头，它们也曾随机量产12nm制程的精密洗净管事。

国内的精密洗净管事起步较晚，目下唯独台湾的世禾科技跟富乐德有一较之力，其他公司比如高好意思可、华菱科技等业务范围较窄，洗净管事基地都不特殊2个，竞争力较弱。

富乐德固然在工艺技巧上与国外龙头还有差距，然而筹商到国外巨头在中国的业务布局较少，公司与国内企业竞争仍然有较大的技巧上风和畛域上风。

末端2024上半年，富乐德也曾涵盖了集成电路2/3工序的分娩开导依期爱戴、1500 款TFT开导零部件的清洗管事和900款OLED开导洗净管事。

富乐德的清洗技巧并不是自吹自擂，它也曾得回包括运用材料、泛林集团、东京电子等国外盛名半导体开导原厂的认证，成为半导体开导制造厂商采选洗净厂商的花样。

凭借先进的技巧，富乐德的优质客户拿笔直软！

半导体领域，公司也曾与中芯国外、台积电、英特尔、长江存储等国表里盛名企业达成了长期互助关系；表出面板清洗领域，京东方、天马、华星光电、富士康等都是它的客户。

瞻望到2025年国内清洗阛阓将加多到43.4亿，年复合增长率10.8%，其中半导体的增量阛阓畛域将达到14.3亿，富乐德算作国内最有竞争力的龙头有望优先受益。

先进的技巧和优质的客户资源使得公司事迹稳步上升，不错看到，2022年和2023年公司营收一直保执在6亿元掌握，净利润保执在1亿元掌握，增收又增利的趋势显耀！

复制逻辑

寻找下个“小而好意思”

2024年以来，因并购重组走红的公司不仅富乐德，光智科技、电投产融、松发股份、至正股份均受益于本次并购海浪。

但并不是每个并购都能复制古迹，这些“古迹宝贝”都有几个共同秉性：

1、被并购企业自己属于优质钞票，终点是优质科技类钞票，然而受各式环境原因导致IPO进度受阻。

2、并购企业自己有坚挺的基本面保险，且钞票体量暂时小于被并购企业，何况有背后大推进的放纵相助。

从这一角度开拔，磁控集团目下还有中欣晶源、盾源聚芯两家子公司IPO受阻，改日若能找到符合的并购方，肯定随机复制富乐德的逻辑。

转头

并购重组是当下半导体行业的热点题材，富乐德凭借坚挺的基本面和大推进磁控的助力，见效吃下富乐华，既促成了富乐华的见效上市，又让自家市值得以飞涨。

在此逻辑推动下，磁控旗下研究子公司或将复制富乐德的见效，咱们翘首跂踵！

以上分析不组成具体生意提议，股市有风险，投资需严慎。

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