印度水泥行业展望将在2024-2025财年下半年迎来强盛复苏，主要驱能源包括被压抑的需求开释、政府成本支拨的反弹以及房地产行业的捏续增长势头。

　　2024年10月，受罕见降雨、节沐日叠加以及高基数等多重挑战成分影响，印度水泥销量同比下滑10%-11%。但是，2024年11月印度水泥需求快速复苏，当月销量同比显耀增长20%-22%。举座来看，2024年10月至11月时辰，印度水泥总销售量同比增速仍能保捏在3%-5%傍边。2024-2025财年下半年，印度水泥销量展望将同比增长8%-9%自慰 白虎，何况在2025-2026财年的3月至6月时辰（传统浮滥旺季）未必率将迎来一个浩荡的开局。

　　2024年11月，印度水泥价钱环比基本捏平。从历史劝诫来看，印度水泥价钱鄙人半年时时比上半年偏低1%-6%。若这一趋势不绝下去，印度水泥企业间的价钱竞争可能会对2024-2025财年的水泥行业收益组成风险。

　　在成本方面，2024年11月印度入口石油焦价钱环比高涨3%-5%傍边，而从南非入口的煤炭价钱保捏郑重。现在，入口石油焦的成本约为1.20卢比/千卡，而南非煤炭的成本在1.65卢比/千卡傍边。便宜的燃料价钱展望将使2024-2025财年下半年印度水泥销售毛利提高25-30卢比/吨，盈利能力相较于上半财年出现改善。在此时辰，成绩于旯旮收入增长、运营杠杆效应增强以及成本优化门径（包括加多绿色能源、替代燃料的使用以及物流成果的提高），印度水泥企业息税折旧及摊销前利润展望将环比增长约23%。

　　界限2024年12月18日，印度水泥平均价钱为366卢比/袋（约合东谈主民币627元/吨），相较于11月高涨8卢比/袋。其中，印度中部地区价钱涨幅最高，达到11卢比/袋；其次是南部、北部和东部地区，水泥价钱平均高涨8卢比/袋；西部地区价钱涨幅最低，仅有5卢比/袋。现在，印度水泥价钱正处于5年平均水平（365卢比/袋）隔壁，展望将来价钱将保捏稳中有涨趋势。但是，水泥价钱短期内大幅高涨50-60卢比/袋的可能性不大，在需求向好的情况下，涨幅展望在5-10卢比/袋。

　　总体来看自慰 白虎，印度水泥行业将保捏结构性韧性，需求基本面仍较为强盛，成本结构展望捏续改善。但是，若要完了长久盈利，捏续的价钱改善以及竞争压力缓解一经要津成分。

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